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尚德机构融资额恐难达到预期:或将成为第二个51talk

[ 作者: 方舟教育 | 时间:2018/3/19 | 浏览:2661次 ]
[ 关键词:尚德机构融资额恐难达到预期:或将成为第二个51talk]

尚德机构融资额恐难达到预期:或将成为第二个51talk

在线职业教育公司尚德机构的赴美上市计划已经进入冲刺阶段。据此前公布的招股说明书显示,尚德机构拟融资3亿美金左右,有望成为第一家在美上市的成人线上教育机构。但自消息公布以来,来自业界和媒体的看衰声不绝于耳,对比51talk的流血上市经历,尚德机构本次的融资之旅绝非坦途,甚至其融资额可能会达不到预期。

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尚德机构成立于2003年,2014年转型为在线教育机构,主要提供成人学历培训和职业培训,自考培训是尚德机构的核心业务。

梳理其招股书不难发现,高速增长下的尚德机构面临着非常严重的三大挑战,并且直接影响其融资计划,以及上市之后能走多远的问题。

第一个问题:获客困境

从运营成本来看,尚德机构2015、2016、2017年的运营费用分别为4.14亿元、6.07亿元和17.28亿元,2017年运营费用较同期增长184.7%;其中,营销费用分别为3.33亿元、5.04亿元和13.52亿元;产品开发费用分别为519万元、1393万元和3286万元;管理费用分别为7602万元、8939万元和3.41亿元;运营亏损分别为3.17亿元、2.59亿元和9.28亿元。可见,尚德机构2017年营销费用占运营费用的78.2%。

尚德机构的获客模式是:广告、试听、电话销售。这个链条看似简单,但它反映了公司所面临的获客成本将会非常之高,因为必须维持庞大的电销团队。

招股书显示,截至2017年12月31日,尚德机构有9146名员工,其中学术和管理团队1157人,销售团队5190人,占团队总数的57%,销售运营团队2064人,行政团队195人,技术发展团队540人,占团队总数的6%。较2017年上半年,尚德机构销售团队人数增长72.3%。

诚然,在线教育的业务模式注定尚德机构是一个营销驱动的型的企业,而且获客成本很难降下来。

第二个问题:持续亏损

招股书显示,尚德机构2015、2016、2017三年营收分别为1.59亿元、4.19亿元和9.7亿元,2017年营收较去年同期增长131.5%;毛利润分别为9730万元、3.48亿元和8亿元,2017年毛利润较去年同期增长129.9%;净亏损分别为3.18亿元、2.54亿元和9.19亿元。

从营收的角度看,尚德机构的业务处于高速增长态势;但2017年净亏损9.19亿元,较2016年同期增长261.8%,亏损成扩大状态,这就意味着,在盈利能力方面,将会遭受来自投资人的巨大担忧,造成信心受挫。

第三个问题:规模扩张

从学生数量看,尚德机构新生入学人数在2015、2016、2017年分别为17.9万人、18.9万人和38.8万人,2017年新生入学人数较去年同期增长105.3%;学生总数分别为20.6万人、38.3万人和66万人;每位学生的现金收入分别为2490元、3926元和6141元。

其中,自考培训入学人数分别为9.9万人、11.7万人和31.1万人;职业培训入学人数分别为7.8万人、6.9万人和7.1万人。显然,自考培训业务是其拳头业务。

尚德机构面向的用户为18岁以上,没有本科学历的城市务工者。这一人群希望通过自考获得本科学位从而提升工资和社会地位。根据艾瑞咨询的报告,截至2017年12月31日,中国18岁或以上的人口约有6.06亿,这意味着一个巨大的蓝海市场。

从潜在的市场来看,有着巨大的机会,但就尚德机构本身来看,依然没有跳出“在线教育”行业“规模却不经济”的怪圈,如何走出这个牢笼,对尚德机构来讲,至关重要,直接决定其上市之后可以走多远。

毕竟,都不希望它成为第二个51talk。



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